Nos dias
de hoje uma frase como esta será abominada, se dita à uma mulher moderna. Já na
mineração ela faz todo o sentido.
Um
projeto para ser bom e lucrativo tem que ter “gorduras” que serão queimadas ou
extirpadas em momentos de crise e de dificuldades. Os projetos ganhadores são
aqueles com os menores custos operacionais (OPEX) e os menores investimentos
(CAPEX).
Quando a
coisa é colocada desta forma tudo parece muito simples e até podemos cair na
armadilha e nos perguntar se essa não deveria ser a percepção de todos os
mineradores...
Parece
que a resposta é bem mais complicada e que nem todos os mineradores, grandes ou
pequenos, comungam dessa visão.
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| O estudo de sensibilidade de Volta Grande é mortal: com o preço da onça em US$1.200 o retorno é zero |
Veja o
recente caso da Belo Sun Mining, junior canadense controlada pela Forbes &
Manhattan. A Belo Sun costuma promover o seu projeto Volta Grande de ouro,
localizado próximo a Ilha da Fazenda às margens do Xingu, como o maior depósito
de ouro do Brasil em desenvolvimento apresentando recursos
indicados e inferidos acima de 4,7 milhões de onças de ouro. Uma frase grandiloquente que, do ponto de
vista econômico nada diz.
Recentemente a empresa publicou um estudo de viabilidade econômica que mostra
furos de grandes proporções na economicidade do projeto. Volta Grande tem um
custo operacional bastante elevado de
US$711.50 por onça de ouro produzida. A situação de Volta Grande está tão
apertada que a empresa só terá retorno econômico enquanto o preço do ouro
estiver
acima de US$1200/oz.
Um desastre anunciado!
Como
investir
quase 800 milhões de dólares em um projeto com margens tão apertadas?
Essa é a pergunta que os investidores estão fazendo hoje. A resposta
para muitos é simples: não invista e fuja, o mais rápido possível,
procurando investimentos mais seguros, com mais gorduras... Só “carne”
ou seja, só reserva de ouro, não é o
suficiente: é preciso bem mais, muito mais, para que um projeto seja
econômico.
A
resposta dos investidores, que não são bobos, foi dada através das bolsas de valores:
as ações da Belo Sun estão em queda
livre já tendo atingido 54c na sexta podendo cair muito mais na semana que vem.
Se a Belo Sun não mostrar uma estratégia alternativa o projeto pode virar pó.
Exemplos como este, infelizmente, são muito mais comuns do que
parece.
Posso passar dias enumerando os projetos e minas que foram turbinados,
muitas vezes "artificialmente" pelos seus proprietários. Se entrarmos no
detalhe veremos que em um grande número de casos, esses projetos marginais que ontem
foram propagados e vendidos como "os melhores do mundo" não passavam de pura pirâmide especulativa.
Os investidores mais afoitos, em busca do ganho fácil, esquecem de
fazer o dever de casa e compram ações do especulador fazendo o valor de
mercado da empresa crescer, o que atrai mais investidores criando uma
bola de neve que só
para quando o mercado percebe que não existiam os pilares de sustentação
da história tão profissionalmente vendida. Mais uma pirâmide é,
então, desmontada e quem fica com o mico, sempre, são os investidores
afoitos e pouco
profissionais, ávidos pelo ganho fácil.
Quando eles irão ver que nada é fácil neste mundo?
Investidor, é preciso estudar o seu investimento
cuidadosamente. Substitua a ganância por profissionalismo e você será
um ganhador.
Procure saber quais as razões dos lucros prometidos e se elas são
sustentáveis.
Fale com quem entende.
Veja se a empresa e seus projetos tem solidês, se aguentam dias difíceis,
se existem pessoas competentes capazes de levar o projeto ao sucesso e se
existem gorduras...só carne não basta.
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